谷月涵評論：政策、財報、大選，美中兩大市場牽動投資情緒

谷月涵評論：政策、財報、大選，美中兩大市場牽動投資情緒

本週，全球市場的投資情緒被美國與中國兩大市場的動態所深刻影響。美國聯準會最新的會議紀錄強調了維持通膨和就業目標風險的平衡，美國9月非農新增就業25.4萬人，遠超過市場預期，顯示出美國勞動市場的韌性。在中國，政府在9月底推出的救市政策大幅提振了市場信心，陸股的成交量翻倍至上兆量能，短期內市場受到鼓舞，但長期仍需觀察中國經濟結構性問題能否獲得解決。

美國經濟數據與總統大選影響

美國最新的9月非農就業數據大幅超出市場預期，並且連續兩個月失業率下降至4.1%，顯示美國勞動市場的韌性依然強勁。此外，9月CPI與核心CPI年增率高於預期，分別達到2.4%與3.3%。這些數據支撐了市場對聯準會在11月降息1碼的預期，且貨幣政策的放寬有助於提升金融市場的風險偏好。

隨著美國總統大選的臨近，市場的不確定性逐漸增加。根據RCP最新的民調顯示，賀錦麗以49.1%小幅領先川普的47.1%，但誰能在搖擺州勝出仍是未知數。歷史上，美國大選接近時，債券市場通常會出現波動，美債利率可能落底回升，但考量到本次大選膠著的情勢，資金流入美債避險的情況將限制利率的反彈空間。

中國政策救市與經濟挑戰

中國於9月底推出的多項救市政策，短期內提振了市場信心，尤其是在十一長假前的陸股大漲。然而，長假結束後，陸股的震盪再度加劇。投資人依然關注中國長期存在的結構性失衡與監管挑戰，特別是房地產市場的不確定性對消費者信心的打擊。

中國的最新一輪政策主要集中在降低貸款利率，以提振房地產產業和消費者支出，但這些措施的效果仍需時間發酵。房地產市場是中國消費者財富配置的主要渠道，前景的不確定性使得消費者的儲蓄增加，進而抑制了消費意願，這進一步限制了中國經濟增長的潛力。中長期來看，陸股能否轉為多頭，將取決於房地產和零售銷售數據是否能如預期改善。

投資策略建議

在美中兩大市場同時影響投資情緒的背景下，投資者應保持靈活應對市場變動的能力。美國方面，由於勞動市場持續強勁且聯準會貨幣政策趨於寬鬆，美國第四季的節慶消費狀況將成為重要觀察點，科技產業預計仍將在本次財報季中領先。另一方面，中國市場雖短期受到刺激政策推動，但房地產與消費信心的恢復仍需時間，建議投資者密切關注中國經濟數據的表現。

在這樣的不確定環境下，建議投資者選擇財務狀況穩健、獲利增長確定的企業，同時保持對市場動盪的風險管理能力。尤其是對於科技產業，隨著美國財報季的開展，市場將進一步關注各大企業的表現，這將為短期投資帶來新的機會。