谷月涵評論：多重變數牽動 資產配置力抗市場動盪

谷月涵評論：多重變數牽動 資產配置力抗市場動盪

隨著中國的降息降準、日本新首相上任影響匯率政策、美國總統大選臨近及中東局勢升溫，全球政經情勢變數繁多，市場資金輪動加速。面對當前市場的震盪加劇，建議採取股債均衡配置的策略，以平衡市場風險，並根據基本面變化調整投資方向。

美國聯準會降息與市場表現

根據歷史經驗，美國聯準會的降息循環對市場通常有正面影響。過去5次預防性降息中，S&P500指數在一個月內平均上漲0.9%、三個月內上漲7.1%、六個月內上漲12.5%，且正報酬的機率高達99%。這顯示降息後的市場反彈潛力巨大，特別是風險性資產表現空間顯著。

第四季市場觀察與風險提示

展望第四季，市場需特別關注非農就業數據和製造業PMI指數。若非農就業數據的三個月移動平均值持續低於10萬，則可能暗示勞動市場步入低迷。此外，製造業PMI跌破45則需謹慎應對，若低於42.5則有衰退風險。即便如此，當前企業獲利增長與製造業復甦趨勢仍在，經濟軟著陸的機率較高。

投資策略：股優於債

在市場波動的背景下，建議資產配置應以股6債4的比例進行。股市方面，大型科技股具備市值和獲利優勢，市場震盪中資金偏好這類股票，適合作為核心配置。隨著第四季的推進，中小型企業的獲利逐步復甦，適度配置高品質的中小型股票也將增加市場的廣度。

債市方面，降息循環通常有利於債券表現，但過程中的利率波動仍需警惕。因此，建議債券投資應以投資級債為核心，並搭配非投資級債鎖定票息，同時配置公債以進行避險。