谷月涵評論：多重變數牽動 資產配置力抗市場動盪

谷月涵評論：多重變數牽動 資產配置力抗市場動盪

隨著全球政經局勢的多重變數牽動，包括中國的降息降準措施、日本新首相上任影響匯率政策、美國總統大選日益臨近以及中東局勢升溫，全球市場投資者的情緒正隨著市場資金輪動加速而變動不安。當前市場震盪加劇的情況下，股債均衡布局仍是最穩健的投資策略，需密切關注基本面的發展來調整節奏。

美國聯準會降息對市場的影響

根據過往美國聯準會的降息經驗，降息後市場表現往往表現出色。資料顯示，歷次預防性降息後S&P500指數在一個月、三個月和六個月內的平均漲幅分別為0.9%、7.1%和12.5%，六個月內正報酬的概率更高達99%。這樣的歷史數據支持了降息後的股市表現將持續向好。隨著聯準會啟動降息循環，預期市場資金風險偏好將進一步提升，為風險性資產表現提供更大的空間。

展望第四季的經濟數據

展望第四季，市場將密切關注即將公布的非農就業數據與製造業PMI指數。這兩個指標將是衡量經濟健康與景氣的關鍵信號。若非農就業數據三個月移動平均低於10萬，或製造業PMI跌破45，則須警惕經濟下行的風險。然而，基於目前的企業獲利、製造業復甦與穩健的就業數據，經濟軟著陸的概率依然較高，股市仍有望保持主升段的態勢。

投資策略建議

股市配置策略

凱基全球菁英55基金經理人建議在當前市場震盪的背景下，採取兩手策略。一方面，核心配置大型、具成長潛力的科技股，這些股票具備市值與獲利優勢，是市場資金的避風港。另一方面，第四季中小型企業的獲利逐漸回升，適度搭配高品質的中小型個股，擴展市場投資廣度。

債市配置策略

在債券市場方面，凱基A級公司債基金經理人認為，降息循環雖有利於整體債券表現，但利率下行過程並非一帆風順，殖利率振幅將加大。因此，均衡配置債券是最佳策略，核心配置應放在投資級債，並透過非投資級債獲取票息，同時搭配公債作為避險部位，以應對利率波動。

表格：美國聯準會降息後的市場表現